深度｜风险滞后效应下，有的消费金融公司正对不良资产不破不立

号外财经9月6日讯（记者 黄玉洁 张书维）受市场以及经济环境影响，金融机构在风险管理过程中，其风险暴露往往呈现出一定的滞后性特征。

以消费金融行业为例，消费金融公司为了维护客户稳定与促进业务持续发展，通常会采取一系列灵活的信贷政策，如延期还本付息、展期等，以缓解客户短期内的还款压力。然而，此类政策在为客户提供便利的同时，也无形中延长了信用风险的实际暴露时间。

受宏观环境影响，线下资产还款能力减弱

当经济环境遭遇不利因素，如疫情冲击或经济下行时，几乎所有专注零售业务的金融机构，其客户的还款能力都会受到影响。

消费金融公司亦然。

但由于消费金融公司先前实施的展期等政策，部分原本可能立即显现的信用风险被暂时掩盖，导致不良贷款率并未在经济环境恶化的初期立即显著上升。相反，这些风险会随着时间的推移逐渐累积，并在未来某个时间点集中暴露，从而对金融机构的资产质量造成持续性的冲击。

号外财经了解到，部分消费金融公司的主要线下客户群体，聚焦于小微及微小商户，包括但不限于街头摊贩、小型餐馆经营者等。这些商户作为经济体系中的毛细血管，其经营状况直接受到宏观经济及市场环境变化的冲击。

在疫情持续肆虐与经济不景气的双重压力下，这些小微商户普遍面临经营困难或失去收入来源。这种不利局面直接削弱了一些小微商户的偿债能力，进而对一些专注于线下业务的消金公司资产质量构成了挑战。

借款人的还款能力和还款意愿因此受到影响，但这种影响并不会立即体现在坏账率上，而是会在一段时间后逐渐显现。这主要是因为部分借款人可能通过借新还旧、延长还款期限等方式暂时掩盖了还款问题。

风险暴露滞后，当下集中爆发

随着逾期和不良贷款的增加，一些消金公司的资产质量，不可避免地出现了下滑趋势。

消金行业资深业务人员向号外财经介绍，“部分消金公司资产质量下滑的原因，源于疫情期间，这些消金公司为客户提供了许多展期政策，展期就导致了“包袱”（不良资产）一直从2022年或2023年积累（至今）的一个过程。”

“鉴于部分小微商户因疫情等因素导致无法按时偿还贷款，有些消费金融公司响应政策要求，采取了灵活的减免措施或设置了贷款等待期，例如允许客户将还款期限延长6个月至12个月不等。然而，这一连续性的延期政策虽在一定程度上缓解了客户的短期经济压力，却也导致了风险未能及时得到全面释放和清理。目前尽管已有一定进展，但风险仍未完全出清。”

在经济下行或市场波动期间，借款人的还款能力和还款意愿可能受到影响，但这种影响并不会立即体现在坏账率上，而是会在一段时间后逐渐显现。这主要是因为部分借款人可能通过借新还旧、延长还款期限等方式暂时掩盖了还款问题。

另一名消费金融公司高管表示，此类“历史遗留包袱”，更多是受市场大环境的影响所致。“某些消费金融计划借助线上业务逐步产生的稳定利润，进行不良资产的核销处理。这一过程将是渐进的、长期的，旨在通过时间的积累逐步减轻负担，实现资产质量的持续优化。相当于采取一种‘时间换空间’的策略。”

不良转让受限，定价敏感与领导更迭下的遗留风险

另外，导致部分消费金融资产规模以及质量下滑的另一个影响因素，还需考虑到其不良资产的转让。

在2024年上半年，亦有消费金融公司大量转让不良贷款，对部分银行系消金来说，决策过程需考虑的因素更多。

事实上，对于银行系消费金融这样的国有企业而言，在不良资产处置过程中，定价问题尤为复杂且敏感。

与私营企业相比，国有企业不仅需要考虑资产本身的内在价值，还需兼顾市场趋势、同业竞争态势以及公众舆论等多重因素。具体而言，若不良资产的出售价格设定过低，可能会引发市场误解，被视为不良资产代持行为，造成不必要的负面影响。

另外，从历史看现在，不论是消金公司，还是其他金融机构例如银行，领导层的更迭往往伴随着的是“铁打的营盘流水的将”。也就是说，与交接棒一同传递下去的还有上一任甚至前几任留下的资产。基于对公司长期发展的考虑，有些接棒人会选择新官理不理旧账，过去经营的遗留问题、前任留下的资产里的不良贷款或许就因此冒头，而不再是“利息本金化”地一轮一轮借新还旧。

信贷市场紧缩与资产价格飙升双重夹击：利润受侵蚀，核销不良进度受阻

近年来，信贷市场的萎缩，银行和其他金融机构会变得更加谨慎，减少贷款发放，以避免潜在的风险暴露。对于消费金融公司而言，信贷市场萎靡对消金公司的影响主要体现在利润空间收窄、市场竞争加剧、不良资产增长等方面。‌

特别是在信贷资产质量下降、不良贷款率上升的背景下，消费金融公司需要投入更多的资源来处理逾期贷款、进行资产核销等工作，不良资产的增加不仅直接影响公司的资产质量，还可能影响到公司的现金流和盈利能力‌。不仅进一步加剧了其财务压力，对消金公司的财务健康构成了威胁，同时大幅度侵蚀利润，也导致消金公司试图通过利润核销不良的进度放缓。

“线下风险暴露的情况下，公司还可以通过持续迭代调优线上风险策略，通过提升线上业务规模来进行利润补充。”一消金公司高管表示。

号外财经了解到，有头部银行系消金公司在此方面做到了“不破不立”，继承了母行追求卓越、诚信、责任等价值观。

实际上，为抚平不良资产对财务报表的影响，一些消金公司也会通过保险或融担的缓释手段将坏账出表，以牺牲掉一部分利润换取表内业务表现、美化报表。

但据号外财经了解，有一些优秀的消费金融公司，在这一部分的业务占比不到10%。

“消费金融公司整体风险的质量比例，主要从分子和分母两点来控制，即通过线上业务扩大规模（分母）以及缩小线下业务（分子）。缩小分子可以通过4个手段来调整业务结构，首先是缩进持续缩小线下业务的占比，第二加大核销力度。第三个加强资产包售卖频率，第四个加强法诉和催收。”消费金融公司资深业务人士称。

社会责任与成本控制，贷后管理的“双重迷宫”

面对不断攀升的不良资产，贷后催收方面，消费金融公司因对中低收入客群的精细化运营管理能力不足，运营成本较高。多数公司为提升运营效率，将催收等易引发客户投诉的工作委托外包机构开展，由于对外包机构准入及日常持续管理不到位，缺乏有效约束，导致暴力催收行为时有发生。

与此同时，消费金融公司发放贷款单笔金额小、笔数多，征信查询、支付结算、催收诉讼等按笔结算的费用居高不下，成本难以摊薄。因此，不论是贷后管理的合规性还是贷后管理的成本考虑，消费金融公司都面临着不小的压力。

值得一提的是，一些消费金融公司，在如此市场环境下，体现出了社会担当。放弃重催的贷后策略，牺牲部分利益来响应维稳的政策号召。“都已经还不上钱了，总不能逼人家把住的房子卖了。我们领导在做决策时，觉得不能把那部分真正有困难的客户往绝路上逼。”一名消金贷后人员提及。